Новости о слабееющем федеральном резерве и увеличивающихся финансовых опасностях могут вызывать беспокойство относительно инфляции в долгосрочной перспективе за счет повышения ставок по займам казначейства на заднем фронте кривой. Экономические циклы в США и Китае, которые ранее были тесно связаны между собой, постепенно разделяются из-за краха рынка недвижимости в Пекине и массивной демографической структуры.
"Впрочем, любое замедление в экономике США негативно скажется на уже снижающемся росте в Китае", - отметил Торстен Шлёк, основной экономист в компании "Эпплло Глобал Менеджмент". "Но, с другой стороны, если администрация второго срока Трампа столкнется с парализацией в Конгрессе, то неспособность компенсировать обещанные увеличения таможенных пошлин и иммиграционные ограничения путем налоговых смягчений может привести к чистому негативному росту экономики США в ближайшем будущем".
Касательно воздействия местной инфляции на увеличение таможенных пошлин, Майк Долан издание "Рейтер" сообщил, что эксперты в банке "JPMorgan" оценивают, что введение пошлины на китайские импортные товары на 60% может увеличить уровень цен в США на 1,1%, а на всех мировых товарах на 10% - на 1,5%.
В целом, геополитический конфликт сменил высокий уровень инфляции как наиболее опасную угрозу для рынков впервые за пять месяцев. Мировые экономические планы Трампа, заключающиеся просто в удвоении таможенных пошлин и торговых ограничений, частично направлены на дезинтеграцию мировой экономики и поддержку местных американских компаний и рабочих.
В этой атмосфере политической неопределенности и стремления к максимальной прибыльности финансовые сделки снова всплывают сомнения о гибкости мировой экономики. Проекции МВФ по мировому росту на текущий год оказались спокійными на уровне 3,1%, а организация увеличила прогноз на 2025 год до 3,2%, что на 0,2 п.п. выше предыдущих прогнозов.
Индексы мировых фондовых рынков остаются стабильными на идущих вверх уровнях, питаемые так называемым "мягким спадом" США и крупных экономик, ожидая понижения процентных ставок, обнаруженного повсюду в группе G7, как убежище.
Однако в связи с вероятностью землетрясений в мировой экономической и геополитической обстановке из-за возвращения Трампа в Белый дом, особенно после увеличения шансов его победы после недавней неудачной попытки убийства, ситуация выглядит несколько идеальной.
В начале же Международный валютный фонд подготовил свои прогнозы до крупного неудачного чтения второго квартала в Китае, который составил 4,7%, что значительно ниже ожидаемых экономистами 5% и целевого уровня Пекина.
Также стоит отметить, что прогнозы относительно роста второй крупнейшей мировой экономики не учитывали обещания Трампа относительно торговых пошлин, если он будет переизбран, - 60% на китайские импортные товары в добавок к 10% мировых таможенных пошлин.
В общем, перед и после того, как попытка убийства Трампа сыграла на его сторону, мировые инвесторы уже испытывали острые сомнения в перспективах общего роста экономики. В то время как большинство придерживалось общей концепции "мягкого спада", опрос управляющих фондами в "Банк оф Америка" за июль показал, что чистый процент тех, кто считает мировую экономику слабее в течение следующих 12 месяцев, вырос на 21 п.п. до самого высокого уровня за последние шесть месяцев, составив 27%.
Этот аспект "американского исключительности" играет свою роль в условиях значительного сдвига рынка к мальчикам-девочкам маленьких капитализаций американских акций, в сторону обхода гигантов с большой рыночной капитализацией, что приводит к увеличению стоимости доллара на 5%, тем самым создавая еще одно препятствие для роста развивающихся рынков по всему миру.
С другой стороны, как Трамп, так и предполагаемый его заменитель Джей Дии Вансу не противятся политике "сильного доллара", виня ее в разгараживания американского производственного сектора посредством сокращения стоимости импортных товаров. Если они победят на выборах, это направление может просто проявиться в увеличивающихся политических давлений на Федеральный резерв с целью снижения процентных ставок и их оставления низкими, даже если у банка есть институциональная способность сопротивляться.
Хотя МВФ повысил свой прогноз по китайскому росту до 5% в 2024 году впервые, крупный экономический специалист Пьер-Оливье Гуринаш признал, что новые цифры представляют собой негативный риск для этого сценария, так что уже "Голдман Сакс" и "JPMorgan" начали понижать свои прогнозы.
С продолжающимися страданиями Пекина из-за происходящего краха на рынке недвижимости в стране, номинальный китайский рост, рассчитанный по инфляции, фактически ближе к 4%.
*Майк Долан, Ройтер*
